延续了10个月的二八行情之后，A股在11月中旬迎来了今年以来最明显的调整，虽然从涨、跌幅靠前的混合型基金业绩排名上看，市场的这次调整并没有对原有格局形成撼动，但却让个别基金出现了与此前不一样的情况，而这正是部分敏感的投资者窥视基金未来业绩发展的重要因素。

根据记者观察，此前以蓝筹消费股和成长白马股为主的涨幅靠前混基业绩在本次市场震荡中平均受到了五个百分点的回撤压力。而原本跌幅靠前的混基虽然整体表现稳定，但却出现分化迹象，其中中邮创新优势在基金经理变更的情况下业绩明显好转，而交银先锋(519698,基金吧)、交银数据产业、大摩多因子策略等业绩亏损有所加大。

涨幅靠前混基业绩整体平均回撤五个百分点

A股11月14日以来的震荡让原本马不停蹄的上涨行情得以休整，从积极因素方面看，这不仅有利于后市行情的延续，更有利于投资者对基金风险控制能力的检验。根据中国经济网记者的统计，从11月14日到11月30日，除沪指跌幅较少，不到4%以外，深证成指、创业板指数、中小板指数的跌幅均超过了6%。同期，蓝筹股中的白酒、家电、食品饮料和以海康威视(002415,股吧)、立讯精密(002475,股吧)为代表的成长白马股都有不同程度的回调，而后者的跌幅更加明显。今年以来，在二八行情分化严重且持续的影响下，持有以上板块的基金业绩可谓是飞速增长，而近期的调整则对混合型基金造成了一定影响。

从前11月混合型基金上涨靠前的产品看，有3只涨幅超过了50%，而在前10月，达到这一水平的混基有8只。也就是说，仅11月份的震荡，就令涨幅超过50%的混基减少了5只，其中还有一只甚至跌出了涨幅前20名。

从具体产品上看，在11月份大盘震荡的时间节点前后，东方红资管旗下的多只混基业绩保持平稳，上榜产品数量也没有太大变化。与之相比，上投摩根旗下的上投摩根新兴动力H/A则从前10月的57.96%和57.60%下降到了前11月的44.41%、44.14%。

综合涨幅榜前20名的混基业绩对比来看，A股11月份的震荡平均让绩优基金出现了五个百分点左右的净值回撤，尽管如此，这些基金还是保持了非常优秀的业绩。

以嘉实优化红利为例，该基金的三季报显示，其前十大重仓股为招商银行(600036,股吧)、中国太保(601601,股吧)、五粮液(000858,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、海康威视、大族激光(002008,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、新经典、长春高新(000661,股吧)、大华股份(002236,股吧)。虽然目前并不知道基金经理是否在三季度后对持股进行了调仓，但以上述股票11月的走势看，招商银行、大族激光、长春高新均收红，其余多只股票的回调也明显小于同行业平均值，这对该基金净值的抗跌性起到了很好的缓冲作用。

而国泰新经济灵活配置则更加明显，该基金三季度的前十大重仓股高度集中，主要以白酒和银行为主，具体为贵州茅台(600519,股吧)、中国平安(601318,股吧)、中国太保、五粮液、泸州老窖(000568,股吧)、农业银行(601288,股吧)、工商银行(601398,股吧)、建设银行(601939,股吧)、华泰证券(601688,股吧)、山西汾酒。前两大重仓股贵州茅台(600519,股吧)、中国平安就占到基金资产净值比例的17.45%，而这两只股票在11月份还是收涨的，这极大稳定了该基金的业绩表现。

有多位业内人士表示，虽然近期市场出现了一定程度的回调，但这主要是个股涨幅巨大的正常修正和基金部分业绩兑现造成的，从目前情况看，蓝筹和白马成长中的龙头上市公司在市场回调期间反而受到了各路机构的频繁调研，这说明在经济发展格局没有大变化的情况下，此类个股在回调过后仍然会是机构持有的重点对象，在未来的一定时期内不存在机构资金持续大批撤离的风险。

落后基金跌幅分化 个别基金现好转迹象

本以为在市场回调期间，跌幅靠前的混基业绩会更加难看，但出人意料的是，与前10月的跌幅相比，前11月混合型基金的最大跌幅依然维持在-26%的水平，并没有像股票型基金那样出现整体下沉的现象。

横向对比来看，中邮战略新兴产业是前11月混基中业绩垫底的产品，跌幅为-26.10%，而在前10月跌幅最大的是中邮创新优势，幅度为-26.65%。虽然整体跌幅水平没有太大变化，但在市场调整时期最后一名的业绩反而出现0.55%的回升着实让人难以置信。