近期债券市场跌势未止，作为分级基金固定收益品种分级A也开始遭到抛压，分级A指数更是创下一年内新低。

业内人士认为，分级A投资机会仍需等待资金面及市场面均出现底部之后才会显现。也有业内人士透露，作为分级A配置大户，保险资金近期并未大举离场，还在等待分级基金转型可能出现的折价套利机会。

分级A跟随债市大幅调整

昨日，分级A继续延续下跌走势，11只日均成交额在500万元以上、流动性较好的分级A有8只下跌。集思录网站数据显示，截至昨日收盘，分级A指数报收1431.250点，创最近一年新低。

目前，成交额在500万元以上的银行A、军工A、国企改A、证券A折价率已经扩大至10%以上，深成指A更是出现20%折价。今年5月1日，分级基金新规正式实施，投资门槛提高至30万元，分级A流动性逐渐萎缩。

华宝证券研究报告指出，目前分级A大跌主要是受到债市调整影响。由于分级A约定收益率多采用“一年定存+X%”的方式，可以看作定存浮息债。实际利率上行对于分级A极为不利，在债券市场利率不断走高的情形下，分级A债性价值难有优势。

“权益类品种下跌导致分级基金盘中出现整体溢价，套利资金把持有的场内母基金拆分成A、B两类份额卖出，导致分级A抛压较重。”一位券商分析师称，近期分级A债性价值较弱，主要关注临近下折品种的期权价值。

“分级A有望在明年一季度迎来全年低点的反弹机会。不过，也不排除债市在明年年中或年末资金面紧张再出现新的低点。”一位此前在保险机构任职的投资人士称，“分级A最近走势类似2013年底至2014年初的行情，分级A在2013年底短暂企稳后，2014年初又再度下跌。”