首批基金2017年四季报已于1月18日出炉，其有7家中小型基金公司披露了季报。从有限的样本来看，四季度其股票仓位整体小幅下降，前海开源旗下多只基金进行了明显减仓，沪港深基金的减仓重心则在A股。今年以来表现出色的万家基金股票仓位也小幅下降，其地产行业的持仓集中度进一步提升。

前海开源多只基金减仓

由于自2017年11月中旬开始市场展开了一轮调整，因此四季报显示，不少基金在四季度进行了减仓操作。例如，前海开源旗下多只基金进行了减仓。包括前海开源工业革命4.0、前海开源高端装备制造、前海开源嘉鑫、前海开源沪港深龙头精选等多只基金在四季度末明显降低了仓位。前海开源近几年也多次因大幅加仓或减仓受到市场关注。

以前海开源工业革命4.0为例，四季报显示，该基金四季度末股票仓位只有26%左右，而在去年三季度末，其仓位高达86%以上。就持有的股票来看，其前十大重仓股基本延续了三季度的持股风格，持仓占比有明显的降低，四季度末的第一大重仓股三安光电(600703,股吧)占基金净值的比例不足4%。就业绩表现来看，四季度该基金躲过了调整，明显跑赢大盘，不过也在2018年以来的连阳行情中落后。作为沪港深基金，前海开源沪港深龙头精选的仓位，也由三季度末的90%左右降至67%。不过从前十大重仓股来看，均为港股，这意味着该基金重点减持了A股，而持有的港股的持仓虽然有所调整，但仍然占比较重。可见，基金经理曲扬更为看好港股。2018年以来截止1月17日，该基金上涨近6%。

该公司旗下另一些基金则大幅增加了仓位。包括前开源沪港深核心驱动、前海开源一带一路等，其仓位分别较三季度末增加了28%和35%。整体来看，该公司旗下基金进行减仓操作的较多。

除前海开源外，另有一些基金也进行了较为明显的减仓，如德邦稳盈增长等。四季度末，其仓位仅有不到40%，而在三季度末其仓位约为70%。2018年以来截止1月17日，该基金净值小幅上涨2.45%，跑输沪深300指数。

万家基金地产股比例超50%

2018年以来表现靓眼的万家基金，同样对仓位作了明显的调整，旗下除了个别基金加仓明显以外，大部分基金股票仓位出现了下降;但在股票仓位整体下降的同时，其行业持仓集中向地产板块，多只基金的地产持仓占基金净值的比例超过50%。

以万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选、万家瑞兴为例，这4只基金今年以来截止1月17日的净值涨幅都在12%以上，最高超过16%，领跑新年的基金业绩榜。但这4只基金均较去年三季度末的仓位有小幅下降，如万家宏观择时多策略仓位由92%下降至5%，万家精选则有89%下降至不到83%。

仓位整体小幅下行的背景下，其持仓向地产板块靠拢。这4只基金的第一大重仓行业均是房地产业，占基金会净值的比例达到50%甚至更高，约59%。而在去年三季度末，只有万家宏观择时多策略的地产持仓占比达到了50%，其余都在33%至44%以下。

以万家宏观择时多策略为例，从前十大重仓股来看，去年四季度该基金减仓了华夏幸福(600340,股吧)、荣盛发展(002146,股吧)、金地集团(600383,股吧)、保利地产(600048,股吧)等股，加仓了万科A、招商蛇口等，或许其持仓向地产行业靠拢主要是由于该基金减仓了其它行业，导致地产行业占比被动上升。

剔除次新基金建仓的缘故，万家旗下只有万家瑞旭加仓明显。该基金股票仓位由三季度末的不足1%，猛然升到四季度末的93%。

整体来看，1月18日出炉的首批基金四季报并不多，只涉及7家中小型公司旗下产品。因此可参考的样本也较少，仅就这7家公司而言，四季度其股票仓位小幅下降了约2%。本报记者 刘庆华