货币基金近七成货基收益“超4”
来源:证券时报 发布时间:2017-12-11 17:13:32

每到重大节假日、年末季末等时间节点,资金往往会出现相对紧张局面,货币基金收益率也会随之走高。此外,货币基金收益率攀升也有公募基金主动操作的因素。

货币基金收益重返4%

春节前有望保持攀升

临近年末,在流动性紧张、银行揽储以及公募基金冲规模的背景下,货币基金总体收益率重返4%。业内人士预计,春节前货币基金收益率有望保持攀升势头。

近七成货基收益“超4”

今年一季度,货币基金总体收益率曾经超过4%,到了二、三季度,流动性紧张局面趋缓,货币基金收益率随之回落。临近年末,货币基金收益率重拾升势,总体收益率再次站上4%。Wind数据显示,截至12月8日,660只货币基金(A、B份额分开计算)平均7日年化收益率为4.11%。其中,安信保证金近7日年化收益率为5.48%,大成现金增利B、泰达宏利活期友B等5只货币基金收益率也在5%以上,余额宝7日年化收益率达到3.97%。

北京一位固收类基金经理透露,近期银行同业存款、同业存单和短融收益率上调很快,不仅是货币基金,短期理财基金等收益率也在快速上升。数据显示,截至12月8日,7天Shibor收益率为2.80%,处在今年较高位置,1年期国债收益率上升2.58基点至3.59%。

北京一位券商固收研究员介绍,很多银行到年底为了揽储会提高同业存款收益率,这一收益率一般由银行自主决定,如果年末资金比较紧张,收益率就会高一些。此外他也表示,货币基金收益率上升与债券收益率走高有密切关系。“近期债市下跌较多,债券收益率都在往上走,国开债、国债收益率都在相对高位。与债基不同,货币基金净值计算多采用摊余成本法,其配置债券的票息高,收益率也会水涨船高。”

春节前收益率或再攀升

对于货币基金未来一段时间的走势,多位业内人士预计,货币基金收益率攀升的趋势很可能会延续到春节前后。

上述北京固收类基金经理表示,春节前,银行揽储压力、居民资金流动性需求以及宏观经济流动性相对紧张的趋势仍会延续。近期,央行逆回购减少,中期借贷便利操作增多,但相对逆回购而言体量并不大,预计资金面紧张局面仍会存在。该基金经理认为,从季节效应上看,年底或年初会出现货币基金收益率攀升的情况。在重大节假日、季末、年末等时间节点,资金一般会出现相对紧张局面,货币基金收益率随之走高。除季节因素外,作为年底冲规模的利器,货币基金收益率攀升也有公募主动操作的因素。

上述券商固收研究员认为,年末是基金规模考核的重要节点,货币基金冲量也是主要手段。因为银行的协议存款没有交易价格,无法变更收益率,货币基金经理一般通过卖出债券短期推高货币基金收益率,收益可以马上反映到基金收益上来,以此来吸引资金购入自家货币基金,扩大基金规模。“这是年末货币基金针对闲置资金理财需求在主动操作上的因素,不过,通过这种思路短期抬升收益率的操作空间毕竟有限,也不会延续太长时间。”该研究员说。他预计明年1月份货币基金收益率或会走弱,而春节前还会继续上升。

此外,在今年基金流动性新规对货币基金的久期、资产组合等都提出较高要求,当前货币基金取得4%收益率比一季度更为不易。

上述研究员认为,流动性新规针对前十大投资者持有份额超过20%或50%的货币基金设置了配置要求,货币基金配置更高收益标的范围收窄,对收益率上行是一大约束,因此,货币基金收益率走高难以长期延续。

“对货币基金资产配置影响较大的规定是:持有的AAA以下债券、同业存单不能超过10%。有的货币基金之前配置的短融债券评级可能是A,但主体评级是AA+,这对小公司发的短融影响会比较大,制约收益率继续上行,但一般货币基金配置的是AAA,对同业存单影响较小。”该研究员称。

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