距离首批公募FOF全部结束募集并成立已经快一个月，市场对于FOF们的具体建仓情况不得而知，但首批5只FOF的净值表现，倒是可以让我们窥见一点端倪。

从最新的净值情况来看，当前净值最高的是南方全天候策略A，截至11月24日，该基金的最新净值为1.0026元;海富通聚优精选稍微落后，其最新公布的截至11月23日净值为0.9745元，和11月16日相比下跌了2.62%;此外，其他几只基金的净值则都在1.0020元附近徘徊。换言之，首批公募FOF的业绩已经开始出现了微妙的分化。业绩背后反映的是新基金的建仓情况。多位接受牛妹采访的公募人士表示，当前FOF的仓位并不高，且以固收类产品为主，但“权益类产品已经在逐步加仓”。

初期以固收为主，权益类产品加仓提速

对于一些净值出现了较大波动的公募FOF，一位不愿具名的资深基金评价人士分析称，可能是由于“建仓速度快、仓位高、单只产品仓位比较重”等原因。不过他同时表示，当前大部分公募FOF还比较谨慎，首先仓位比较低，其次已建仓的品种也以固收类为主。

一位FOF基金经理向牛妹透露，其当前的建仓思路为：

初期以固定收益品种(主要是货基)为主积累安全垫，根据安全垫的情况逐步加仓高波动资产(股和商品)。

某沪上公募投资经理亦告诉牛妹，公募FOF正处于初始阶段的建仓期，“和普通基金建仓期一样，只不过多了一个货币基金的投资工具，看不清形势的时候就选择安全性、流动性”。

也有基金公司人士表示，当前FOF已经建仓的绝大多数是货币型基金，少部分为ETF产品，“货基肯定是建仓期首选，日后产品配置范围将进一步向二级债基、可转债基金以及权益类产品扩展”。

不过有第三方机构人士指出，“他们(编者注：指公募FOF基金经理)其实感觉债市暂时没机会，很多说债市战略配置机会的都是喊喊而已，都等着债市企稳。股市现在也比较高，某只FOF的净值不就因此跌了吗?所以现在首选配置货币资产是正常的，就看他们用20%的仓位未来能不能做出超越货币的收益吧。”

上述基金评价人士表示，FOF是对现有基金进行风险和收益的二次平滑，建仓也才刚刚开始，因此自己准备“半年内不主动去看它们的业绩、不对它们的业绩进行排名”，要把时间维度拉长一些，同时密切关注基金建仓情况。

对此，上述FOF基金经理透露，权益类产品已经在逐步加仓，有一些安全垫就加一点权益和商品。“我们没有把同类产品的业绩作为自己的决策依据，完全专注于自己的建仓和风险控制。毕竟大家还都在建仓过程中，未来也不会拿投资者的钱去拼排名。年底市场资金面面临一定压力，我们的思路是稳健为上。”

第二批FOF姗姗来迟：85只等待批文

大家在对首批公募FOF保持高度关注的同时，第二批FOF的动向也牵动着行业和投资者的心弦。多位接受采访的基金公司人士向牛妹透露，由于年底“去库存”压力的增大，第二批公募FOF的推出仍然没有明确的时间表。

除此之外，还有不少FOF产品仍然在等待监管机构的批文。

根据监管机构最新发布的《基金募集核准进度公示表》，除去首批已经发行的公募FOF，当前已经有47家基金公司提交了85只FOF的申报材料，这也意味着，有近一半的公募基金公司已经布局FOF产品。

华宝证券研报显示，从产品投资类型上看，混合型FOF数量占绝对优势，多达22只FOF申报名字中带有混合字眼;产品种类也逐渐增多，货币型FOF、债券型FOF出现。汇安基金申报了仅有的2只货币型FOF;2只债券型FOF则为鹏华旗下上报的债基优选型FOF和华夏旗下的目标风险债券型FOF。从产品名称上看，以“配置”为主题的FOF最多，达到18只;名称包含“稳健”的产品其次，达到10只;名称中带有“精选/优选”基金的达到7只;另有1只名称中带有“目标日期”字眼(鹏华基金发行)，2只带有“养老”字眼(建信基金发行)。从公司上看，此次申报FOF产品的大型公司居多，汇添富、博时、富国、广发、国泰、华夏等大中型基金公司上报数量居多。

“第一批FOF取得了不错的发行成绩，第二批FOF落地的进程也渐行渐近，FOF产品将更加丰富和多样化。”分析师李真在报告中表示。

每经记者 李蕾 每经编辑 肖鴻月

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