受年末效应影响，集合信托规模继续上涨。

用益信托统计的数据显示，2020年12月份集合信托产品发行虽微降，但成立市场依然延续上月的增长状态。截至2021年1月4日，2020年12月集合信托发行规模2450.09亿元，环比下降2.16%，同期成立规模为1960.02亿元，环比上升16.30%。

大河报·大河财立方记者注意到，以往受监管压降的融资类信托在年末效应的影响下，规模进一步回升。用益金融研究院研究院喻智认为，融资类信托的上升主要是受年底行业冲规模效应影响，非标类产品投放增加。

12月募集规模继续上升，比往年力度减小

在严监管的趋势下，年底冲规模效应虽然不及当年，但依然存在。

用益信托统计的数据显示，2020年的最后一个月，信托成立市场继续上涨。

截至2021年1月4日，2020年12月共计发行集合信托产品1940款，与上月同时点相比持平，发行规模2450.09亿元，与上月同时点相比减少2.16%。12月集合信托产品的发行规模冲高回落，但整体仍处于相对高位。

从成立情况来看，12月集合信托产品成立规模持续大幅增长。用益信托统计数据显示，截至2021年1月4日，2020年12月共计成立集合信托产品2012款，与上月同时点相比增加14.96%，成立规模1960.02亿元，与上月同时点相比增加16.30%。

数来源：用益金融信托研究院

喻智表示，2020年12月份集合信托产品发行微降，而成立规模增长较明显。从募集来看，上半年集合信托市场的募集情况要好于下半年。行业冲规模的季节性因素依旧是影响近两个月集合信托产品市场的主要因素。从近5年的数据来看，集合信托市场在年末(11月、12月)均会出现募集规模大幅增加的情况，但这种增长一般难以持续。2021年信托行业的集合信托业务大概率还将处于一个下行的通道。

对于2020年集合信托市场整体的情况，业内人士表示，2020年上半年有疫情的影响下集合信托业务短期内出现了突飞猛进的情况，而下半年在压降融资类业务的强力压制之下，迫使信托公司加速转型向标品信托及服务信托。信托公司在非标类产品的投放依旧受监管的掣肘，加上产品收益的相对优势缩小以及年末其他资管机构的竞争，2020年年末冲规模的力度较往年要小不少。

融资类信托年底反弹，拉动收益率回升

从功能来看，在年底行业冲规模的过程中，此前被要求压降的融资类信托反弹明显。

数据显示，2020年12月融资类产品规模占比49.48%，较11月增加4.54个百分点，规模环比增加超200亿元。此外，事务管理类信托也环比增加5个百分点，规模增加100亿元左右。

喻智认为，受益于年末行业冲规模，非标类产品投放增加，融资类产品比重上行。从另一方面来看，投资者对融资类产品的偏好的惯性还在。另外，12月事务管理类产品的比重增加亦较为显著，该类产品的数量不多，但部分产品规模巨大。

一般而言，相较目前信托公司发力的标品类信托，融资类信托的收益相对较高，此番融资类信托规模的增加，也部分拉升了“跌跌”不休的收益率。

从产品收益来看，12月集合信托产品的平均收益率为6.73%，环比增加0.09个百分点。“12月集合信托产品的平均预期收益率继续上行，可能的原因有：一是信托公司为冲业绩对投资者的让利;二是融资类产品投放增加，尤其是收益较高的房地产类产品。”上述人士对记者分析道。

分期限来看，2年期以上产品收益增长最为显著。其中，1年期(含)以内产品平均预期年化收益率为6.28%，环比增加0.12个百分点;1—2年(含)期产品平均预期年化收益率为7.19%，环比减少0.04个百分点;2年以上期限的产品平均预期年化收益率为6.76%，环比增加0.21个百分点。

工商企业类信托、基础设施信托暴涨

从2020年12月投向各领域的信托资金来看，工商企业类、基础设施类增长明显，分别环比增加九成、八成。

用益信托统计的数据显示，截至2021年1月4日，2020年12月基础产业信托募集资金223.88亿元，与上月同时点相比增长89.11%。但与往年相比，12月基础产业类信托的规模并不算大。

喻智认为，12月反弹能否成为基础产业类信托下滑的拐点还是一个未知数。一方面是平均预期收益的下行，对投资者的吸引力下滑;另一方面是融资类产品的压降，业务的转型影响基础产业信托的未来走向。预期未来基础产业类信托产品的展业空间仍在，但在行业压降融资类业务的大趋势之下，该类业务的改造和转型已提上日程，如投资地方城投公司的私募债的产品已经大量出现在市场。

另一大幅上涨的领域是工商企业类。数据显示，12月工商企业信托募集资金312.15亿元，环比增加98.82%。喻智表示，工商企业类信托募集规模的大幅增加。有偶然性因素的影响，仅8款产品募集规模就有187亿元之多。产品集中度很高，或与行业风险高企背景之下，信托公司选择融资对象时的谨慎有关。

从规模来看，房地产类信托依然居高位。用益信托统计的数据显示，12月房地产类信托募集资金505.12亿元，但在监管收紧房企融资之下，房地产信托的规模或将难以持续。(记者 陈玉静)