12月22日，四川银保监局发布消息，为进一步推进四川信托风险处置，四川银保监局将联合地方政府派出工作组，加强对四川信托的管控，督促其尽快改组董事会，委托专业机构提供经营管理服务，防止风险敞口扩大，积极采取风险处置措施，切实保护信托当事人和公司债权人合法权益，维护金融秩序和社会稳定。

同时决定，对四川宏达(集团)有限公司、四川宏达股份有限公司、四川濠吉食品(集团)有限责任公司、汇源集团有限公司采取监管强制措施，自2020年12月22日起，限制上述股东参与四川信托经营管理的相关股东权利，即不得行使包括股东(大)会召开请求权、表决权、提名权、提案权、处分权等权利。

公司治理失效，经营陷入困境

四川银保监局表示，近年来，因四川信托公司治理失效，内控机制形同虚设，管理层漠视监管法规，以隐蔽方式大量开展违规业务，风险不断累积，经营陷入困境，严重损害信托产品投资者和公司债权人合法权益。目前公司已不能正常开展经营管理活动，对金融秩序和社会稳定带来较大不利影响。

其中，因前述4名四川信托股东存在违反审慎经营规则情形，且在风险处置过程中拒不配合监管部门开展风险处置，其行为已严重危及四川信托的稳健运行，损害了信托产品投资者和公司债权人的合法权益，危害了金融秩序和社会稳定。四川银保监局依照《中华人民共和国银行业监督管理法》和《信托公司股权管理暂行办法》有关规定，对上述股东依法采取监管强制措施。

同时，四川银保监局联合地方政府派出工作组，发挥各方合力，加强对四川信托的有效管控。一方面督促其尽快改组董事会，聘请专业机构提供经营管理服务，加快风险资产处置;另一方面协调公安司法机关对违法违规行为依法查处，对股东及其关联方违规占用的资金加快清收，从而更好地保护信托当事人和公司债权人合法权益，维护金融市场秩序和社会稳定。

今年第三家被采取强制监管措施的信托机构

事实上，这已经是今年以来第三家被采取强制监管措施的信托机构。

今年7月17日，银保监会发布公告，包括新时代与新华信托两家信托在内的六家金融机构因触发了《中华人民共和国保险法》《中华人民共和国银行业监督管理法》和《信托公司管理办法》规定的接管条件，被银保监会进行接管。

而四川信托被实施管控前已早有迹象。

今年7月16日，银保监会信托部副主任唐炜在媒体通气会上表示，当前银保监会正配合地方政府推动安信信托和四川信托两家信托公司的风险处置工作，各项工作正在积极推进中。

北京大成(上海)律师事务所陈胜认为，对于信托行业而言，依法接管个别高风险信托公司，并不影响行业稳健运行的大局，反而通过整治乱象，优化信托公司业务结构，增强行业抵补风险能力。

中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，当前信托业整体风险可控，被实施管控的四川信托公司不具备典型意义，更不可能导致行业“多米诺骨牌效应”。

依法保护投资者合法权益

值得注意的是，对于被实施管控后现有业务如何处理，四川银保监局强调，四川信托被管控后，其作为受托人与委托人/受益人的信托法律关系不会因此而改变。

“信托产品投资者需根据四川信托官网发布的公告，按照规定的时间和方式对认购的信托产品份额进行登记，预计登记时间为3个月。工作组将对登记份额进行核对确认，并按照‘受益人合法利益最大化’原则督促信托公司切实履行受托人职责，积极盘活、处置信托风险资产，依法保护信托产品投资者合法权益。”四川银保监局表示。

工作组将督促四川信托尽快委托专业机构提供经营管理服务，防止风险敞口进一步扩大。同时，要求四川信托聘请中介机构对公司风险状况进行全面评估，并研究制定实施资产保全方案。在全面摸清风险底数的基础上，制定最终风险处置方案，依法保护信托当事人和公司债权人合法权益。

TOT项目产生兑付危机

四川信托是在四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司整顿重组，合并部分优质资产并引入战略投资者的基础上改制设立的信托公司，于2010年11月28日正式开业。

公开报道显示，从2020年5月底以来，多位四川信托投资者陆续接到所投资的项目无法按期兑付本息的消息。2020年6月16日，上市公司杭锅股份发布公告称，公司购买由四川信托管理发行的信托计划发生逾期兑付。至此，四川信托产品兑付逾期问题彻底浮出水面。

“四川信托在最近一两年发的产品多数是TOT项目，他们把一些有问题的项目都划入TOT项目中，导致后来许多投资者损失惨重。”某行业人士对《中国银行保险报》记者表示。

TOT，是Trust of Trust(信托中的信托)的缩写，是指投资人购买了一个嵌套了其他信托计划的信托产品。有报道指出，2020年4月末，四川信托多个TOT项目被监管叫停，流动性风险全面爆发。

如今陷入困局的四川信托，也曾有高光时刻。2010年，四川宏达集团入驻四川信托，对其展开重组。2014年，四川信托全力打造“锦绣财富”，发力财富端。2016年，四川信托营业收入排行业第13名。然而，在快速增长后，四川信托也出现了业绩的急速下滑。

根据四川信托的年报(合并口径)，2016年公司营业收入35.85亿元，净利润13.87亿元。2017年公司营业收入31.35亿元，净利润9.99亿元。2018年公司收入27.88亿元，净利润7.78亿元。2019年，四川信托实现营业收入31.71亿元，实现净利润7.31亿元。

在业绩下滑的同时，四川信托每年的计提资产减值损失逐渐上升，2016年为6116万元，2017年为8235万元，2018年为1.55亿元，而到了2019年该数值则陡然升至6.89亿元。

无股东愿填“窟窿”

四川信托注册资本35亿元，共有10家股东，包括中国铁路成都局有限公司、中国烟草总公司四川省公司等国企，也包括汇源集团有限公司等民企，还有一家信托同行公司——中海信托。其中，第一大股东四川宏达(集团)有限公司与第三大股东四川宏达股份有限公司为关联公司，共计占四川信托超过54%的股份。

2020年6月末，四川信托在官网正式发布公告《致投资者公开信》称，将通过处置变现包括川信大厦在内的自有资产、引进战略投资者等多种方式增强公司资本实力，补充流动性。

据悉，2020年7月初，四川信托表示，川信大厦及宏信证券股权的资产评估工作进展顺利，中企华资产评估公司的评估小组已完成现场工作，评估报告已报送该公司进行内核。

然而在增资引战投方面，相关进展却较为缓慢。

2020年7月29日，四川信托股东之一的上市公司宏达股份发布公告称，根据其目前的生产经营及资金状况，公司暂无充足的流动资金以支付增资对价，因此公司放弃对四川信托增资。在宏达股份发布的公告中也显示，宏达集团也已放弃对四川信托进行增资。

就在宏达股份发布公告前，四川信托也表示，已收到4家股东就增资意向的书面回复，均放弃本次增资。另外，四川信托正加紧与其他股东沟通，催促尽快反馈增资意向。同时，正在抓紧推进寻求意向性战略投资方的工作。

2020年6月24日，在客户沟通会议上，四川信托总裁刘景峰透露，四川信托TOT规模大概250亿元，涉及45个项目，不存在交叉违约。

“四川信托说‘窟窿’是200多亿元，但审计公司查出了300多亿元的‘窟窿’，四川信托与审计公司一直未谈妥。”某信托行业人士表示。

“作为股东，会继续履行股东责任。”四川信托某股东公司相关负责人曾表示，“但当前四川信托的问题已经不是我们股东能解决的了。”