当地时间20日，美国纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格收于每桶-37.63美元，历史上首次收于负值，当日跌幅也达到创纪录的305.97%。

油价负数，意味着石油存储或运送成本已经超过石油本身价值，石油贸易史上第一次出现卖方要向买方付钱的情况。

现象

纽约油价现历史首“负”

据新华社纽约20日电，纽约原油期货价格近日显著承压，并于20日罕见跌为负值。截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌55.90美元，收于每桶-37.63美元。6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.51美元，收于每桶25.57美元，跌幅为8.94%。

另据央视财经消息，在经历20日的戏剧性大跌之后，21日，国际油价再度大跌。截至北京时间21日20点，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌4.74美元，跌幅为23.22%。6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.81美元，报每桶20.76美元，跌幅为18.80%。伦敦油价昨日也曾一度大跌超过29%。

原因

合约到期、供需失衡、库容告急

市场分析人士分析认为，5月交货的纽约原油期货20日收于负值，意味着将原油运送至炼厂或进行存储的成本，已超其自身价值。这与市场担忧石油供应显著过剩、库容即将耗尽以及5月交货的纽约原油期货即将到期等因素有关。

首先，新冠肺炎疫情引发的石油需求锐减是根源。虽然石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国日前就石油减产达成协议，决定5月至6月将日均原油产量削减970万桶，但由于疫情影响，全球数以百万计的人待在家里无法出行，造成对石油需求急剧下降。市场分析人士认为，油价需进一步走低来倒逼更多油气公司减产或停产，从而使市场恢复供需平衡。

其次，全球石油库容告急也对油价形成压制。美国能源信息署15日数据显示，美国原油库存单周增加1920万桶，创单周最大增幅纪录。美国原油库存已连续12周增长，涨幅连续刷新纪录，原油总库存水平已创2017年6月以来最高水平。美国全国公共广播电台称，位于俄克拉何马州库欣的美国储油基地预计将在几周内满负荷运转。

路透社称，当前有数亿桶原油涌入全球各地储存设施，许多买家甚至租下海上油轮储放油桶，约有1.6亿桶石油储存在世界各地油轮里。

第三，也是最直接的原因，是5月交货的纽约原油期货于4月21日到期。为避免被强制平仓，部分交易商往往会提前平掉5月合约，造成卖盘大增，价格大跌。

对期货交易商来说，如果不平掉5月合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间收货。对多数没有接触过实货交易的投资者来说，当下在短期内找到石油存储空间几乎是不可能的，而强行交割造成的储油成本也远高于平仓的损失。

最可能购买5月合约的买家是炼厂、航空公司这种实体企业，但鉴于需求下滑和储罐装满，这些实体企业的需求也在大幅减少。

负油价意味着什么?

负油价，是不是意味着消费者加油免费还会被送红包?

别想太多了!负油价只是期货价格，并非现货价格。简单地说，负数不代表大家以后加油免费还被倒贴钱，跌至负值的不是原油现货价格。

那么，负油价到底意味着什么?意味着将油运送到炼油厂或储存的成本已经超过了石油本身的价值。

当前，影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区，如库欣地区。美国疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。然而，纯粹因为经济因素而关井停产，带来的损失和存在的风险是非常巨大的。为了维持油井的正常运营，一些大型的美国页岩油生产商们在面临无库存可用的情况下，会愿意向原油买家支付费用，来处理生产的原油。

负油价，哪些企业最受伤?

大油企们肯定会面临损失。在美股盘中，雪佛龙和埃克森美孚公司双双下跌超过4%。能源板块整体下跌3%，领跌标普500指数。

不过，埃克森美孚这样的大企业尚能在如此境遇下坚持下去，一些石油领域的中小企业则面临迫切的生存危机。油价如此之低，以至于无论5美元、1美元，还是负油价，对中小企业而言已经毫无意义，想要“活下去”已经不靠市场了。据报道，位于美国得州的一位做石油压裂器材生意的企业高层透露，去年公司全年营收4000万美元，现在每个月能达到50万美元收入已经谢天谢地，现在公司只能靠政府补贴才能度日。

对美国页岩油生产商而言，情况更为不妙。早在4月1日，美国惠廷石油公司已经申请破产保护，在原油价格下跌、主要产油国拉开价格战背景下，该企业成为美国第一家申请破产保护的页岩油气公司。

油价如此低，现在是抄底良机吗?

要不要抄底?美国总统特朗普的答案是：大好时机，不应错过。

据外媒报道，特朗普表示，油价的下跌将是非常短期的;负油价反映了金融市场状况，而非石油市场状况。现在是购买原油的大好时机，希望国会能支持。

有想法就有行动，他的应对策略是：正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备;将考虑有关停止进口沙特石油的意见。

不过，也有分析人士提醒，这次原油价格下跌不仅是石油生产国打价格战的结果，更关键是需求大幅下降，而且原油库存还在不断增加。原油价格已经远低于石油生产成本，可能还会在低位维持很长一段时间。期货本身就有杠杆，对期货衍生品抄底的风险是比较大的，从前段时间的20多美元跌到11美元，足够让很多做石油期货的人出现爆仓。一旦抄错底，可能就会造成爆仓。

国内买油能便宜吗?

实际上，4月15日国内成品油调价窗口已经再次开启。不过，按照《石油价格管理办法》，本轮周期国内成品油价格挂靠的国际原油均价低于40美元/桶的“地板价”，国内油价因此将不作调整，这也是连续第二次不调整。未调整部分将按照规定，全额上缴中央国库，纳入一般公共预算管理。

而且，回顾历史，在2016年的国际油价下跌中，国内成品油调价曾因“地板价”机制出现“六连停”。

“负油价”将持续多久?

5月份负油价，6月份将会怎样?

对此，市场预期不乏悲观看法。美银美林评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计6月份期货合约价格也将转负。

目前，由于欧美多个国家疫情仍在蔓延，国际市场对原油的需求还将进一步下滑。据估算，随着疫情蔓延，需求萎缩程度最高会达到3500万桶/日，将对各主要产油国的石油企业产生持续冲击。彭博社引用分析师的话说，投资者担心在短期内很难解决大量的库存，因此市场上出现货物的抛售，所有人都想把原油处理掉而找不到买家。

不过，也有分析师认为，期货合约是与特定的交割日期挂钩的。受疫情影响，5月石油期货合约没有需求，所以生产商愿意花钱脱手这些过剩的原油。但过了4月21日后，6月的期货价格又将重新恢复到20多美元/桶。在未来数月对现有原油清仓后，从长远来看，油价将会恢复正常。

时评

负油价警示合作抗疫不能等

负油价只是北美原油市场的特有现象。从全球原油市场来看，欧佩克与俄罗斯等产油国日前刚达成空前规模的减产协议，全球基准布伦特原油期货价格因此获得支撑。20日当天，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶25.57美元。美国股市评论员、前对冲基金经理吉姆·克莱默当天说，纽约油价暴跌是美国经济“出问题”的反映。

当前，新冠疫情导致全球经济活动严重萎缩，美国经济也陷入“停摆”，各种出行限制措施和停工停产使北美市场原油供应严重过剩，纽约原油期货交割地美国俄克拉何马州库欣地区的库容日趋紧张。虽然由于5月份原油期货合约在21日被6月份合约替换，实际上以负油价交割的数量比较有限，但“倒牛奶”风险仍笼罩美国油气行业。

自本轮油价下跌以来，美国油气行业面临巨大经营压力，负油价的出现无疑将雪上加霜。美国页岩油革命以来，各大油气公司每年投入巨资勘探开发油气资源，产量大幅增加推动油价总体呈下降趋势。但美国油气公司长期看重产量、忽视投资回报，这一问题在本轮油价大跌中暴露无遗。近来，美国油气公司要么被迫削减资本开支，要么申请破产保护，行业面临空前挑战。

为帮助油气行业缓解压力，美国主要产油地得克萨斯州和俄克拉何马州均在酝酿州层面的强制减产措施。监管部门还在考虑更多措施，帮助油气行业降低成本或改变商业模式。

目前来看，全球原油需求恢复道阻且长。面对负油价发出的警示信号，除美国油气行业自身求变之外，美国政策制定者也应意识到加强国际合作、与各国携手尽快控制疫情、重启经济的重要性和紧迫性。

综合央视财经、新华社、经济日报、人民日报

来源： 常州晚报